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今天国际:三季度业绩迎来爆发拐点

庆阳之窗  来源:创业  作者:庆阳之窗  2018-01-14 11:42:45  
所属频道: 创业   关键词: 行业   增长   齐翔

  事件:公司发布2018年三季报,前三季度实现营收4.09亿元,同比增长58.56%;实现归母净利润0.63亿元,同比增长69.03%;第三季度实现营收2.39亿元,同比增长188.38%;实现归母净利润0.41亿元,同比增长638.12%,齐翔腾达是中国碳四综合利用行业的领军企业,也是全球规模最大的甲乙酮生产企业,甲乙酮国内市场占有率达46%,顺酐、异丁烯等产品也在国内市场处于领先地位,齐翔腾达在行业处于产业链中游位置,上游对接石化类初级加工企业,下游对接纺织、汽车、橡胶、工业品企业,公司2018年前三季度业绩爆增,尤其是第三季度归母净利润同比增长638%,主要得益于公司在新能源动力锂电智慧物流和智能制造领域订单规模和完成结算规模均大幅增长,2018年01月,君华集团受让齐翔集团80%股权,转让完成后实际控制人发生变更,此次要约收购创下了A股2018年记录,总投入资金接近百亿元,其中股权转让价格约48亿元,二级市场收购价格为52亿元。

  三季度业务爆发的原因是,公司诸多项目收入在三季度得到确认,我们预计四季度确认收入规模仍较大,全年将实现较高速增长,在过去一年里,雪松控股发挥自身产业链优势,帮助齐翔腾达提升原料优势和规模效应,降低综合生产成本,提高盈利能力,智能物流市场空间千亿,市场集中度有望提升。

  齐翔腾达2018年前三季报也充分体现了公司在股权转让后规模不断扩大、行业地位进一步巩固的诉求,目前我国智能物流系统行业呈现出充分竞争的态势,产品标准化程度低,行业格局高度分散,受原油价格上涨、供需关系好转等因素推动,受益于产品价格的上涨,公司一季度业绩大幅增长,一季度公司实现营业收入21.40亿元,同比增长111.28%,实现净利润1.98亿元,同比增长397.87%,低碳烷烃项目投产,完善碳四综合利用产业链,实现了对现有碳四资源各组分的充分利用,进一步增强了公司在业内的竞争优势。

  双向拓展打开发展空间,10亿量级的优质订单保障业绩增长,公司在第三季度实现营收80.82亿元,同比增长469.74%;归母净利润2.5亿元,同比增长109.5%,业绩大幅提升的主要原因是行业高景气度带来的公司主营产品价格的上升以及二季度装置检修完成和产能扩张带来的产销量提升,目前公司下游应用行业已经有订单的大概12个左右,后续将积极拓展冷链、医药、3C、汽车等行业。

  公司在去年年底投产的45万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用装置,使公司在碳四产业链的综合利用得到进一步提升,产品更具成本优势,此外,截止2018年上半年,公司持有的订单金额为10.33亿元,这些优质订单将对公司未来业绩提供有力保障,齐翔腾达公司是全球甲乙酮最大的生产企业,具有龙头效应。

  风险提示:订单交付不及预期;行业拓展进展缓慢,2018年有色、化工行业处于强周期时间窗口,引导产业梯度调整转移,助力经济增长提质增效,这是当前供给侧结构性改革的核心战略

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